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　　智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，得益于气电装机预期上行、北美AIDC发展带来的电力需求、以及后市场维保业务起量，燃气轮机市场整体料将步入上行周期。投资端，下游整机环节海外OEM占据主导，国产厂商尚处于发展初期，但上游核心零部件供应环节国产厂商已与海外OEM展开深度合作，有望充分受益行业周期向上的发展红利。在全球燃机景气度提升中，我国核心零部件厂商的订单迎来爆发式增长，未来该业务方向带来的成长潜力巨大。因此建议积极关注上游核心零部件环节的投资机遇。

　　据Gas Turbine World数据，2023年在主机厂中，三菱重机/西门子能源/GEV/贝克休斯(BH)/安萨尔多/索拉在全球燃机的市场份额分别为35.6%/24.5%/16.2%/11.7%/5.7%/2.7%，CR3和CR5的市场份额分别达到76.3%和93.7%，呈现高度集中的格局。海外厂商起步早，在整体设计和核心零部件上积累起较高的技术壁垒。这其中以高温高载的涡轮叶片为核心，价值量占比也处于高位。据前瞻产业研究院数据，以同类型的涡扇航发为例，叶片价值占比最高达到35%，而在发动机叶片中，涡轮叶片的价值量最大占比达到了63%。

　　2)北美AIDC发展带动燃机发电的需求。生成式AI带动AIDC需求，据Statista预计至2029年数据中心总规模将达到6241亿美元，美国占比达34.0%是最主要的市场。北美供电体系分散局部电力供需矛盾加剧。燃机兼具建设周期短、成本经济性低等综合优势，我们预计在2025-2030年间AIDC带动的平均年新增燃机装机量为9.08GW，对应的年市场规模为178亿元，相比于2024年3.04GW装机规模将增长198.4%。

　　海外头部主机厂订单均呈现大幅增长态势，据GEV的2024年年报，24Q4/24全年GEV燃机订单分别是6.1/20.2GW，同比分别+190.5%/+112.6%;据西门子能源公告，公司24Q4/25Q1在燃机方向的订单分别是35.57/50.09亿欧元，同比分别+42.3%/+22.3%。订单的积压使得供应链整体产能转向紧张，下游的整机交付周期也被拉长。根据彭博(转引自，GEV的CEO在2025年3月表示，受数据中心和公用事业的需求增长，公司的燃机、变压器和开关设备的订单积压已延伸至2028年。